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从鲍尔森的黄金巨亏谈投资策略(一)

时间:2018-11-25 11:07:26   人气:0

  

  根据SEC周三的文件显示,在第二季度,鲍尔森公司将SPDR持仓从一季度末的2180万股削减到1020万股,索罗斯基金管理公司抛空了所持有的530900股。SPDR基金是世界上最大的黄金交易产品。


  当4月份黄金暴跌的时候,鲍尔森当月亏损达26.5%。到6月份,鲍尔森黄金基金再次亏损23%,全年亏损65%,亏损超过477亿元。


  鲍尔森号称"华尔街非典型金融奇才",最富盛名的成功之役是2008年卖空房地产次贷CDS,获利150亿美元。


  从高峰之巅走入投资失败低谷,给我们有何启示呢?在2011年年初的一次投资者聚会上,鲍尔森谈到他对黄金的投资策略"看好黄金的长期走势,预计金价会涨到每盎司4000美元。我们把黄金看作是一种货币,而不是大宗商品。随着各大央行?#27426;?#21360;钱,黄金作为货币的重要性将继续增?#21360;?#24066;场恐慌情绪还未过,对黄金的需求还会维持在较高水平"。此外鲍尔森?#35895;?#20026;,希腊、意大利、法国等国家的人应该在?#20998;?#32463;济崩溃前把钱从银行中取出换成金条。所以2011年鲍尔森像2007年全线做空抵押债券一样,全线押注黄金多头。


  与此相反的是另外一个投资大师-?#22836;?#29305;,在2012年伯克希尔-哈撒韦股东大会在位于美国内布拉斯加州的小?#21069;?#39532;哈举行,这一次在股东大会上他继续发表看淡金价?#26376;邸?#20182;表示,即使金价跌至1000美元、甚至800美元,他都不会心动。?#22836;?#29305;曾在几年前表示,"我不知道黄金走向如何,但我可以告诉你的是,除了摆着看,黄金什?#20174;?#20063;没有。


  另外一位投资大师-索罗斯,在2012年就开?#25216;?#25345;所持黄金多头头寸,在香港的以此投资者聚会表示改变对黄金"终极资产泡沫"的看法,对黄金给予中性评价。


  非常有意思的事,三位世界顶级大师在同一?#38382;?#26399;对同一个投资?#20998;志谷?#26377;天壤之别的投资策略。孰是孰非,令人感慨。


  其实三位大师投资策略的背后蕴含不同的投资哲学思维,最终是


  古典经济学派(鲍尔森)与凯恩斯学派(隐含价值投资基础)的斗争。


  鲍尔森属于典型的古典经济学派的执行者,甚至还捐献2000万美元用于纽约大学的经济学研究。在投资理念当中,坚持市场经济的自由调节机制与矛盾积累后的"崩溃"修复,所以才有2008年卖空CDS的绝世之举,因为他看到房地产泡沫导致的一系列"庞式"骗局。即便在2009年全球政府救市之举出台后,先是认为世界经济步入"世纪寒冬",随后认为经济将会步入"滞涨"时代,类似于1929年的状况。自然黄金最为最具价值的避险工具会受到投资者的的追捧。


  对?#22836;?#29305;而言,坚信人类社会不会崩溃、暂时的经济崩溃反而是价值投资的最佳"洼地",坚信政府调控经济的能力,所以每一次的"崩溃"?#38469;?#25237;资的最佳时机,所以我们看到?#22836;?#29305;在2008年金融危机大肆抄底、获利超过400亿美元。根本上相信政府所采取的凯恩斯救市策略,会极快速的使经济走出低?#28291;?#21407;来长周期的萧条时代已经改变周期,政府调控经济的能力将是史无前例的。所以对黄金的避险作用,他认为更是无稽之谈,是人类财富"癔想",就像白银的去货?#19968;?#36807;程一样,未来真正的"货币"将是创造现金流、利润的企?#23707;?#25903;付"信用"。


  可见巴老的"新思维"战胜传统的"金银财富观",这也许是各国政府?#27426;?#20171;入经济深层次的原因吧。尤其是2009年以后,?#27431;?#25919;府的政策的确会得到较好的商业利益。


  而作为索罗斯,坚?#20013;?#24187;的"对射理论"进行交易,似乎越来越成为"玄学",在对待黄金的态度上显然不如以上两位大师坚定,摇摆的交易额略使得收益锐减,"老索理论"似乎是一种江?#23588;?#19979;的态势了。


  所以说,投资市场不缺明星、缺的是寿星!时代在进步、经济在转型,只有与?#26412;?#36827;、?#27426;?#21019;新"思维模式",才会?#20013;?#21457;展。




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