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股指期货技术分析应用

时间:2018-11-25 11:07:33   人气:0

  

  股指期货自2010年4月16日上市以来,很受投资者欢迎,特别是短线投资者参与非常踊跃。据统计,股指期货的平均“换手率”(?#23665;?#37327;/持仓量)达700%左右,可见短线特别是日内资金的参与非常活跃。而对短线活跃的?#20998;鄭?#25216;术分析显得尤其有效和重要。本文尝试通过多种技术方法分析来把握股指期货走势及其各阶段中存在的投资机会。
  1.趋势指标MACD
  MACD(Moving Average Convergence and Divergence)是Geral Appel 于1979年提出的,它是一项利用短期(常用为12日)移动平均线与长期(常用为26日)移动平均线之间的聚合与分离状况,?#26376;?#36827;、卖出时机作出研判的技术指标。MACD还有一个辅助指标——柱状线(BAR)。MACD是从双移动平均线发展而来的,但比移动平均线使用起来更为方便和有效。
  MACD指标主要运用于对价格中长期趋势的判断,是一种趋势性指标。对价格的短期波动?#36824;?#25935;感以及振荡市中使用效果低下是其弊病。在使用过程中,如果能结合价格与30或60?#31449;?#32447;的关系来进行判断将更为有效。如2010年8月25日—9月29日期间的股指期货指数走势,虽然此期间MACD指标出现绿柱,且DIFF向下交叉DEA线,指标信号指明股指期价处于空头势运行。但若注意到期价仍处于60?#31449;?#32447;上方运行,则?#25442;?#36731;易做出卖空的动作,规避了9月30日起股指期价扶摇直上所带来的做空风险。
  
  
    
  
  常规的MACD指标运用,这里不过多进行介绍。在运用过程中,特别要注意一种特殊信号——背离。这?#20013;?#21495;产生时,一般之前的趋?#24179;?#35201;发生大的改变。在投资过程中,困扰投资者的最大问题便是?#27426;?#24471;在?#23454;?#30340;时候认识到趋势的改变,从而避免继续原来的趋势操作使利润回吐。MACD指标也强调形态和背离现象。当价格?#20013;?#22238;落创出前期新低,但MACD指标却走出一波高于一波的走势时,意味着底背离现象的出现,预示着价格将很快结束下跌,转头?#38505;牽?#21453;之亦然。背离理论之所以重要,就是它能提前预知反转的可能性。从本质上说,背离表示价格超常运行,而回归正常水平的自然运动原理正是反转力量所产生的内在原因,一旦反转力量积聚?#38454;?#20197;抗衡原有趋势动力时,反转随即产生。如2010年7月9日前后的MACD指标变化情况与5月24日前后的对比情况(如上图所示),就是一种背离。它暗示着期价前期的跌势出?#25351;?#21464;,转而迎来?#38505;?#36235;势。
  2.均线系统
  美国佬葛南维教授所创的移动平均线八项法则,历来被平均线使用者视为至宝。而移动平均线也因为它,才能淋漓尽致地发挥道氏理论的精髓。八项法则中四条用来研?#26032;?#36827;时机,四条研?#26032;?#20986;时机,在运用过程中应灵活使用,不可死记硬背、生般硬套。均线系统中,有长期均线(120日、250日等)、中期均线(60?#31449;?#32447;等)?#25237;?#26399;均线(5日、10日等)。这些均线有时同向运行,有时交错背离。当长短期均线同向运行时,价格一般处于明显的趋势中,但要警惕的是当价格与中长期均线都出?#32622;?#26174;偏离时,有可能出现阶段性的技术性修复行情——即短期反向波动,当然趋势仍未改变,但有时这个技术性修正的波动由于杠杆作用将使投资者“前功尽弃”甚至被“扫地出门”。如2010年11月11日至19日,股指回落幅度高达550点。
  ?#26412;?#32447;系统经过?#27426;?#21516;向的运行后靠拢,然后?#31181;?#26032;向原来的方向发散时,将是一个非常好的趋势信号。如9月30日前后的均线变化情况(如图标示的“第一处买点”),这个阶段短期均线有下行趋向,但60?#31449;?#32447;仍缓慢上行走势。特别是在重新发散时,如果K线是大阳或大阴K线,则将是更为?#33539;?#30340;信号。同样,12月13日前后的均线变化情况也属于这种情况,只不过这时候均线系统的级别稍微扩大了些。这个阶段是期价向89?#31449;?#32447;靠拢,然后重新发散。同样我们发现,12月13日(包括10日,将2根K线合并)出现的K线是大阳K线,因此可以断定,这个买入信号是可靠的。
  3.K线组合及形态
  一系列的K线构成K线组合,一系列的K线组合构成形态,一系列的形态构成整个走势。这些K线、K线组合或形态,或?#20351;?#21017;变化或呈非规则性变化。当这些K线或形态具有?#27426;?#30340;规律时,将会给我们提供投资机会的信号。K线及其组合一般运用在中小级别的行情中,而形态的运用则更多是在中大级别的行情里。
  K线组?#31995;?#20351;用,有时候要懂得“合并K线”(拆分K线也具有意想不到的效果,这里不作介绍)。在股指期货走势中,2010年6月29日是一根大阴K线,如果将6月30日—7月15日之间的K线合并成一根带长下影线的小阳十?#20013;荎线,将7月16日—7月20日之间的K线合并成一根大阳K线,?#32479;?#29616;了由一大阴K线、长下影小阳十?#20013;荎线和大阳K线组成的K线组合,它叫“早晨之星”,是一种看涨的K线组合。其实这三根K线还能进一步合并成一根带很长下影线的十?#20013;荎线,它是“探底神针”,也是看涨信号。
  形态的构成有时候是非典型性的,所以投资者不可一直期待典型的、常规的形态出现。股指期货在2010年5—9月份构造了一个中等偏大的长达4个月周期的头肩底形态(如图所示),其中右肩构造的时间较左肩长了一些,它又由一个矩?#25569;?#29702;形态构成。在2010年10月8日,期价正式向上突破,确认头肩底的成立。这个时候我们需要通过技术测量这个头肩底出现可能形成的?#38505;?#30446;标。因为肩与底的距离是500点左右,因此可能的?#38505;?#24133;度将是500点的1倍、1.382倍、1.5倍等。而后期股指?#38505;?#20102;670点左右,大概是500点的1.34倍,与1.382倍的技术预测相近。
  4.持仓量的增减变化
  持仓?#30475;?#34920;市场多空双方参与者的实力,当然这其中的多空是由许多不同性质、实力也不一的群体组成。一般情况下,持仓量具有助涨助跌的动力,但某些时候它却是“止涨止跌”的源头。特别是当持仓量明显增?#23588;?#19981;能使价格趋势继续前行时的“背离”,更是一种可能性很大的“止涨止跌”转向信号,最少也是阶段性转向。这种情况发生时,一般?#24471;?#36807;度的多?#25112;?#37327;无法进一步推动价格前行,其中主要是因为这“过度”出现的多?#25112;?#37327;中有更?#30475;?#30340;资金在进行反向“吸筹”,价格随时有可能出现反向变化。
  如2010年7月2日的股指期货,持仓量继续明显增加,但期价开始出?#31181;?#36300;迹象,随后股指期价止跌回升。另外,11月8日的股指期货出现了同样的情况,其持仓量进一步增加,但期价却开始出?#31181;?#28072;迹象,随后股指期货止涨回落。这种情况的判断最好还具备一个条件,那就是当时的期价处于一个突破或加速的状态中。前一个例子中,股指期价处于加速下跌势且?#27426;?#19979;破2500点这个重要位置。后一个例子中,股指处于突破10月底的盘整高点中。这两种条件同?#26412;?#22791;,则?#24471;?#22312;特殊位置(或?#38382;疲?#20013;,有一股更?#30475;?#30340;力量在利用特殊位置(或?#38382;疲?#20570;欺骗,或是诱多、或是诱空,从而造成此时持仓进一步明显增加,但价格却不再前行(或突破)。
  总之,在运用技术分析工具时,要灵活使用,同时也要时?#25506;?#35760;多空博弈理论和期货的零和原理。这样才?#25442;?#20351;技术分析的使用停留于表面,而是更接近于多空博弈的实质,方能更准确地把握好行情。




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